孝平皇帝刘衎，是元帝刘奭的庶孙，中山孝王刘兴的儿子，平帝的母亲是卫姬。三岁时刘衎继承中山王位。元寿二年（公元前1年）六月，哀帝驾崩，太皇太后下诏，说：“大司马董贤年少，不合众心，责令董贤交还大司马印绶，免去董贤的职务。”董贤当天自杀。接着太皇太后任命新都侯王莽为大司马，兼领尚书事。当年秋天七月，太皇太后派遣车骑将军王舜、大鸿胪左咸作为特使，持苻节到中山国迎接中山王刘衎。辛卯，贬皇太后赵飞燕为孝成皇后，退居北宫，哀帝的皇后傅氏退居桂宫。太皇太后罢免孔乡侯傅晏、少府董恭等人的官职和爵位，而后将他们流放至（广西）合浦。九月辛酉，中山王刘衎继承皇帝位，拜谒高庙，大赦天下。

刘衎继承帝位时年仅九岁，太皇太后临朝称制，诏命大司马王莽主持朝政，百官听命于王莽。太皇太后下诏，说：“实行大赦令，是为了让犯罪者重新做人，其真实目的还是要让百姓改过自新，保全性命。此前相关官员举奏的，多数是赦免之前的罪行，罪行累集，诛罚无辜，违背了重信慎刑，让百姓改过自新的意图。在举荐选拔时，担任过职务，有经历而又有名望的士人，被认为是有污点，不能受到举荐，这种做法不利于惩前毖后，为国家褒举推荐贤才的目的。对于有劣迹还没有被察觉的人，在向朝廷举荐时，不要再存案审查。让士人们努力向上，不要因为此前曾经犯有错误而影响仕途。从今以后，有关官员不要再以犯过错误来否定某人。不按照诏命行事的官员，就是辜负了朝廷的恩义，以不道罪论处。以此诏令，布告天下，让天下人知晓。”

平帝元始元年（公元1年）春天正月，南方越裳国官员通过多重翻译向朝廷献上一只白雉，两只黑雉，太皇太后诏令三公将这些珍禽奉献给宗庙。

群臣奏言大司马王莽的功德可以与周公相比拟，奏请赐予王莽安汉公尊号，太师孔光等官员同时受到封赏（详情记载在《王莽传》中）。赐天下百姓民爵一级，在位的二百石以上官吏，一律发放全俸。

立原东平王刘云的太子刘开明为诸侯王，立原桃乡顷侯的儿子刘成都为中山王。封宣帝的第五代孙子刘信等三十六人为列侯。太仆王恽等二十五人，此前在商议为定陶国傅太后上尊号时，因为坚持原则，不阿谀逢迎，右将军孙建作为亲信大臣，大鸿胪左咸以刚正不阿。后来奉苻节以特使身份迎接中山王刘衎继承皇位，以及宗正刘不恶、执金吾任岑、中郎将孔永、尚书令姚恂、沛郡太守石诩，都曾经参与过决策，拥立平帝即位，这些大臣做事情勤恳细致，受赐关内侯爵，享受食邑，多少不等。平帝来长安途中经过的县邑，从二千石官员到佐史，赏赐爵位，品级不等。诏令诸侯王、公卿、列侯、关内侯没有继承人的，如果有孙子或者过继的儿子，也可以享有继承权。公卿、列侯的嗣子有罪，耐罪以上的，在处罚之前须事先请示。宗室亲属因为有罪而被除去属籍的，恢复属籍。从廉吏升任为佐史的，补为俸禄四百石。俸禄为二千石以上的官员，年老退休，可以享受俸禄三分之一的退休费，终身享受。派出谏议大夫巡视三辅，整理户籍，调查缴纳赋税的人口，元寿二年哀帝驾崩时缴纳过赋税的，退还赋税。百姓的墓冢不妨碍孝哀皇帝义陵陵寝的，不必迁移。官员百姓不得囤积日常用品。

平帝元始元年二月，朝中设置羲和官职，俸禄为二千石；设置外史、闾师，俸禄为六百石。朝廷宣布重视教化，禁止祭祀时奢华，禁止淫靡之音。

乙未，在义陵柜子中存放的，哀帝生前穿过的神衣，在丙申早晨时，突然发现在外床上出现，负责陵园的寝令即刻报告。太皇太后诏令用太牢礼祭祀哀帝。

平帝元始元年夏天五月丁巳，天上出现日蚀。遂向天下发布大赦令。太皇太后诏令公卿、将军、中二千石官员举荐敦厚、敢于直言的贤者，各举荐一人。

平帝元始元年六月，诏令少傅左将军甄丰赏赐平帝母亲中山孝王卫姬玺书，封卫姬为中山孝王后。赐平帝的舅舅卫宝、卫宝的弟弟卫玄关内侯爵，赐平帝的四个妹妹称号为君，每人享受食邑二千户。

封周公的后裔公孙相如为褒鲁侯，孔子的后裔孔均为褒成侯，奉祀先祖的宗庙。追谥孔子为褒成宣尼公。

撤销明光宫与三辅驰道。

天下女徒已经定罪的，释放回家，每个月可以用三百钱雇人代替服徭役。免除贞妇的赋税、徭役，每个乡选拔一人。在少府中设置海丞、果丞各一人，设置大司农丞十三人，派往十三州部，劝导百姓农桑。

太皇太后诏命减少十个县的汤沐邑，交予大司农，用汤沐邑的收入，救济贫民。

平帝元始元年秋天九月，大赦天下刑徒。

以中山国苦陉县作为中山孝王后的汤沐邑。

平帝元始二年（公元2年）春天，海外的黄支国官员献上犀牛。

太皇太后下诏说：“当今皇帝是两个字的名字，其中一个字与器物的名字相同，将皇帝名字中的‘箕’改为‘衎’，改名字符合古制。派太师孔光用太牢礼祭祀高庙。”

平帝元始二年夏天四月，立代国孝王玄孙的儿子刘如意为广宗王，立江都王的孙子盱眙侯刘宫为广川王，立广川国惠王的曾孙子刘伦为广德王。封原大司马博陆侯霍光叔父弟弟的曾孙霍阳、宣平侯张敖的玄孙张庆忌、绛侯周勃的玄孙周共、舞阳侯樊哙的玄孙樊章为列侯，恢复原有的爵位。赐原曲周侯郦商等大臣的玄孙郦明友等一百一十三人关内侯爵，享受食邑多少不等。

各郡国发生大旱，蝗灾严重，青州最为严重，百姓四处流亡。安汉公、四辅、三公、卿大夫、官吏、豪绅中有二百三十人为困苦百姓捐献出土地、房屋，赈济贫民百姓。朝廷派出特使带领百姓捕蝗，捕得的蝗虫交予政府，按照捕获的数量多少，领取赏金。天下百姓家产不足二万，受灾郡国百姓家产不足十万，免除赋税。百姓因为瘟疫患病死亡，很多人家已经人去室空，政府为百姓施舍医药。为死者安葬，一家死去六人的，政府赈济丧葬钱五千；四人的，三千；二人的，二千。撤销安定郡呼池苑，专门用于安置流民。在集市中设置机构，抚恤贫民，由政府供给衣食。流民抵达的地区，政府供给土地、房屋，和家中必备的生活器具，由政府借贷耕犁、耕牛、种子、粮食。在长安城中设立五个居民点（里），设置二百个专门安置流民的区域，负责安置流民。

平帝元始二年秋天，诏令举荐勇敢而有操行，懂得兵法的武士，每郡国举荐一人，送到长安的公车署集中。

平帝元始二年九月戊申晦，天上出现日蚀。大赦天下刑徒。

派出谒者、大司马府掾史四十四人持苻节检阅边郡的驻防部队。

派出执金吾候陈茂携带钲鼓军乐器，招募汝南郡、南阳郡的武士三百人，劝谕江湖中流窜的强盗成重等二百人向政府自首，将他们送回原籍，妥善安置。成重迁往云阳县居住，政府分给土地、住宅。

平帝元始二年冬天，诏令中二千石官员举荐管理监狱的治狱平，每年举荐一人。

平帝元始三年（公元3年）春天，安排有关官员为平帝聘娶安汉公王莽的女儿（详情记载在《王莽传》中）。太皇太后诏令光禄大夫刘歆等大臣安排婚礼议程。四辅、公卿、大夫、博士、郎、吏等官员的家眷要按照礼仪娶妇，用两匹马驾驶的小车迎娶。

平帝元始三年夏天，安汉公王莽推行车服制度，包括官吏百姓的养生、送终、嫁娶、奴婢、田宅、器械分出不同等级。设立官学和学官。郡国叫做学，县、道、邑、诸侯国叫做校。学、校设置经师一人。乡学叫做庠，大的村落，学校叫做序。庠、序设置《孝经》师一人。

阳陵县以任横为首的强盗自称为将军，抢夺武库兵器，攻打政府机构，私自释放囚犯。大司徒命令属下掾史率领汉军剿捕，抓获这些强盗后，全部处死。

安汉公王莽的嫡长子王宇与皇帝的外家卫氏阴谋勾结。王宇被逮捕下狱，死在狱中，诛杀卫氏。

平帝元始四年（公元4年）春天正月，朝廷在郊外祭祀高祖，配享祭祀上天，宗庙祭祀孝文帝，配享祭祀上帝。

更改商代王室的后裔绍嘉公为宋公，更改周王室的后裔承休公为郑公。

太皇太后下诏说：“人们常说，夫妇关系和睦，父子关系亲密，人伦位序即会稳定。前些时下诏予有关官员，恢复表彰贞妇，释放犯罪的妇女，是为了杜绝奸邪，表彰贞行，对耄耋老人和年幼无知的孩子，不能施用刑罚，这是历代圣王遵循的原则。只有残暴的官吏才会拘押犯法者的家眷，无论老弱妇幼，搞得天怒人怨，百姓苦不堪言。告诫百官，除了以身试法的妇女，八十岁的老人和七岁的孩子，不是大逆罪，或者朝廷诏命要逮捕的，一律不准收押。需要查问的，在现场查问。以此令为准。”

平帝元始四年二月丁未，立王氏为皇后，大赦天下。

派太仆王恽等八人作为特使，还有副使，持苻节，巡行天下，考查风俗。

赐九卿已下至六百石官员、宗室有属籍者爵位，从五大夫爵位往上，品级不等。赐天下百姓民爵一级，赏赐鳏寡孤独和老年人布帛。

平帝元始四年夏天，皇后谒见高庙。为安汉公王莽加尊号“宰衡”。赐王莽的母亲尊号为“功显君”。封王莽的儿子王安、王临为列侯。

安汉公王莽上奏设立明堂、建立辟雍。尊孝宣皇帝的庙号为中宗、尊孝元皇帝的庙号为高宗，后世天子世代献祭。

设置西海郡（今天的青海省），流放天下犯法的百姓到西海郡居住。

梁王刘立有罪，被揭露后自杀。

朝廷将京师分为前辉光、后丞烈。更改公卿、大夫、八十一种官职的名称、位序，更改十二个州的名称。为各郡国划分出边界以及所属的县邑，废立、设置、更改，一时间天下纷纷扰扰，连有关官员也搞不清楚。

平帝元始四年冬天，大风将长安城东门的屋瓦纷纷吹落在地。

平帝元始五年（公元5年）春天正月，在明堂祫（xiá）祭汉室所有的祖先。参加祫祭的诸侯王有二十八人，有列侯一百二十人，有宗室子弟九百人，参加助祭。祭祀礼毕，为所有的诸侯王、列侯增加封国的食邑户数，赏赐宗室子弟爵位和金钱、布帛，为官吏增加俸禄，多少不等。

太皇太后下诏，说：“人们常讲，帝王以德治民，对亲人和血脉相近的人要亲密。在上古时，尧帝团结九族和睦，舜帝以敦厚对待九族。因为皇帝年幼，朕代理执掌国政，现在宗室中的子弟都是高皇帝的子孙，或者是高皇帝兄弟吴顷王、楚元王的后裔，汉朝开国至今，宗室子弟已经有十万余人，他们都是王室亲属，因为不能施以正确教导，致使有些子弟触犯法令，教训深刻。孔子不是说过‘君子笃于亲，则民兴于仁。’从太上皇以来，宗室各族，均有族谱，郡、诸侯国中设立宗师官员负责教导，以免事后补过，引为教训。二千石官员中，选出有德能的贤者作为宗师人选。调查不遵从教导或者有冤情，因而失去谋生手段的宗室子弟，宗师通过驿站寄出书信给宗伯，向朝廷奏报。每年正月赏赐每位宗师布帛十匹。”

羲和刘歆等四人负责建造明堂、辟雍，建筑形式与上古时的周文王建造灵台、周公建造洛邑时一样。太仆王恽等八人负责百姓的风俗教化，倡导以德教化百姓，为远方的国家做出示范。负责这些事务的官员均受封为列侯。

招募通晓散逸在民间的经典书籍，熟悉上古时的佚事、天文、历算、音律、小学、《史籀篇》、医方、《本草》等方面的贤者，征召教授《五经》、《论语》、《孝经》、《尔雅》的老师，用政府的传车将他们送往长安。来的贤者有数千人。

闰月，立梁孝王的玄孙刘音为诸侯王。

平帝元始五年冬天十二月丙午，平帝在未央宫驾崩。大赦天下。有关官员奏议：“按照礼制，皇帝未成年驾崩，大臣不应该以帝王礼安葬。皇帝已经十四岁，可以按照帝王礼安葬，为平帝加成人元服礼。”奏请得到批准。平帝在康陵下葬。太皇太后下诏说：“皇帝仁爱、聪明，在世时，对百姓无不顾念怜爱，身体有病，每次发病时，气喘上逆，不能讲话，没有留下遗诏。释放后宫的媵妾，让他们回到家中嫁人，像孝文帝朝一样。”

赞辞如下：在平帝朝，所有的政事均出自于王莽，褒善显功，矜夸盛世。阅读当年的文档纪录，域外的百蛮，无不臣服；经常有吉祥的嘉兆出现，颂声四起。但是上天却不断地显现灾异，下面的百姓哀怨愤懑，王莽想以文辞来文过饰非，难矣哉！